撰文|蜜姐

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这是@闺蜜财经的第1859篇原创

一碗接近20元的泡面，又把山姆和康师傅送上了热搜。

据报道，最近山姆和康师傅联名泡面“潮卤牛三宝牛肉面”刷屏，引发网友讨论。然而这款牛肉面在2025年已上架，是山姆的限定款产品，目前已经下架。

争议点就在这个价格：有人觉得20元不如点个外卖，有人则说肉量多对得起定价。

殊不知这迟来的争议背后，牛肉面背后的主人：康师傅早已靠产品升级赚得盆满钵满了。

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还是先从这碗具有争议的泡面说起。根据此前流传网络的说明书内容蜜姐看到，这个“潮卤牛三宝牛肉面”和康师傅其他普通泡面最大的区别，是自带牛腱子肉、金钱肚、牛筋，肉含量60g以上，不是那种碎肉沫，是实打实的整块肉。

而且该泡面需要下锅煮，不能开水直接泡。

看到这里蜜友们可能明白了，骂的人和挺的人，争议的很可能不是同一种商品。一种是三四元一袋的康师傅经典袋装面，另一种则是走高端路线的速食面，二者配料表完全不同。

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争议背后，如蜜姐文初所言，康师傅这两年一点没少赚。

尽管世界方便面协会的数据显示，中国方便面需求量从2020年的463.6亿份降到2025年的432.7亿份，五年少掉30.9亿份。按14亿人口折算，约等于每人每年少吃2.2碗泡面。

马上赢对线下商超及便利店的零售监测也显示，2026年上半年方便面类目销售额同比下降10.6%，出货量同比下降14.5%；新增SKU共1522个，不足2025年同期的一半，为近三年低点。

但具体到康师傅这边，情况又有点不一样。

此前披露的2026年中期业绩报告显示，2026年上半年康师傅集团收益405.45亿元，同比增长1.1%；股东应占溢利24.33亿元，同比增长7.1%；每股基本溢利43.16分，比上年同期多出2.86分；EBITDA 56.45亿元，同比增长3.6%。

再往回溯，2025年集团收益790.68亿元，同比下滑2.0%；归母净利润45.01亿元，同比增长20.5%。

收入少了两个点，利润多赚了五分之一。

2020-2024年这5年间，集团收益则从676.18亿元上升到806.51亿元。所以说2025年却是收入还是承压的，但利润率变高了。而2026年则是收入、利润同增。

方便面板块来看，2026上半年该板块收益为137.33亿元，同比增长2.0%，占集团收益33.9%；板块股东应占溢利10.03亿元，同比增长5.5%。

蜜姐注意到，前两年该板块收益也是下滑的。2024年同比下滑1.3%，2025年上半年再降2.5%，2025年全年才微增回284.21亿元，2026年上半年重新录得2.0%的增长，基本和集团的步调一致。

方便面毛利率也是一路在上升：从2024年的28.6%，升至2025年的29.7%，2026年上半年进一步涨到30.3%。

这其中，增速最高除了1元的干脆面集其他，再就是在高价袋面上。2026年上半年康师傅的容器面收益68.14亿元，同比增长0.6%；高价袋面52.59亿元，同比增长3.3%；中价袋面14.10亿元，同比增长2.8%。

可见康师傅没有抛弃谁，从不到1元一包的干脆面，到3至6元的经典袋面，再到近20元的山姆定制面，它全都要。

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营收重回增长，那是不是消费升级回来了？

据勤策消费研究《2025年中国方便面行业报告》预测，2020年至2026年中高端方便面年复合增长率11.6%，是低端产品的4.8倍，5元以上价位带占比已接近48%。

在蜜姐看来，这不像是升级，而是分层。因为营收增速并不明显，也就意味着总的盘子并没怎么变化。

只是有人往上买20元的面，有人往下找1元的干脆面，中间还有人干脆点了外卖。体现在报表上，就是利润率变高了。

目前山姆对康师傅而言，最多算是一扇窗，不是承重墙。它开在行业收缩的档口，替康师傅透气，替报表采光，仅此而已。

公开数据显示，“潮卤牛三宝牛肉面”首月卖出一千多万元，而康师傅半年的营收是137.33亿元。所以说这份定制面打的是招牌，还不是基本盘。

而未来的方便面赛道，蜜姐的判断是会持续撕裂成两个世界：一边是低价刚需款，守住应急、下沉市场的基本盘；

另一边是十几到二十元的煮食高端速食，服务愿意为口感、食材付费的城市中产。中间价位段，会是厮杀最惨烈的战场。

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