财产权利证券化的作用有哪些?

财产权利证券化对特定财产关系的确立和发展具有积极的作用：

一是使抽象的法律关系具体化。

由于证券的权利设定或者证明作用以及证券与其代表的权利的密切联系，将法律确认的具有财产权利内容的社会关系的抽象形态，具体化为证券形态，便于人们认识和理解该财产关系的法律要求。例如，通过股票的占有，可以明确持票人的股权关系，从而了解持粟人持有股票而享有的股东权的内容。

二是使复杂的法律关系简单化。

作为一种财产关系，其形成具有一定的过程。一般而言，证券上的权利是通过一定的法律行为而产生的，取决于权利主体的意思表示。通过证券形式，可以使权利产生过程简易化。例如，国库券反映的是国家与认购人之间的一种债权债务关系。面对众多的认购人，由国家通过个别订立借款合同取得发行国库券所需要获得的款项是不现实的，但通过国库券发行，只需认购人按统一标准缴纳认购款项并领取国库券即可完成借贷行为，形成债权债务关系，从而将复杂的合同订立过程简化为国库券买卖活动。对于大规模的投资活动，发行证券是保障投资目的实现的基本法律机制。这种简单化过程不仅节约了合同订立成本，更为广大投资者提供了投资机会，使特定的财产关系能够广泛而迅速地形成。

三是使固定的法律关系流动化。

一旦法律关系形成，其变更和终止应符合法定条件和程序。由于证券自身具有流通性，使得其反映的财产权始终处于流动状态，即通过证券转让，实现证券上的财产权转让的法律效果。在证券转让过程中，已不需要与证券发行人协商，仅由证券持有人自行决定是否转让，从而增强了特定的财产关系的流动性。例如，股票反映的是公司与股东之间的一种投资关系，但股票持有人可以自由地向他人转让其投资额，其基本方式就是向他人转让股票，从而将本人的投资权转让给他人。在股票转让过程中，股东既不需要与公司协商，也不需要与公司的其他股东协商。

四是使特定的财产关系信用化。

任何财产关系的形成都有其信用基础，即基于当事人之间的相互信任而形成一定的财产关系，具有个别信用特征。由于证券使财产关系符号化，为了保障该符号的物质内容的真实性，在保持信用个别化的基础上(如国库券的兑付、股票持有人股息和红利的提取等)，突出强调了信用社会化，证券发行人应对社会公众承诺其合法拥有证券后的义务履行。为此，国家对证券发行人的发行信用予以严格的法律要求，如强化其资信状况、经营信用等。同时，对降低证券信用的行为予以严厉制裁，促进证券信用的良好状态。

分级结算制度的一般做法是怎样的?

证券交易的分级结算是按证券登记结算机构与结算参与人之间进行一级结算，结算参与人与投资者之间进行二级结算这两个层次展开的。

(一)一级结算由证券登记结算机构负责组织完成在多边净额结算下，证券登记结算机构是一级结算的组织者，其介入证券交易双方的交易关系中，成为“所有买方的卖方”和“所有卖方的买方”，即共同对手方。在证券交易清算时，证券登记结算机构以结算参与人为单位对其达成的所有交易的应收应付证券和资金进行轧差，每个结算参与人根据轧差所得净额与证券登记结算机构进行交收。证券登记结算机构需要为结算参与人开立证券和资金结算账户，以办理相关证券和资金交收。

在证券交收方面，证券登记结算机构根据清算结果，记增或记减结算参与人证券账户应收或应付证券净额。在资金交收方面，则普遍采用结算银行(商业银行或中央银行)代为扣款方式完成。

在国际证券市场上，基本上都是按照上述做法进行证券交易的一级结算。例如在美国，全美证券存管清算公司(DTCC)负责以结算参与人为单位进行证券交易清算交收的组织工作，通过记增记减结算参与人的证券账户进行证券一级结算，通过贷记借记结算参与人在结算银行开立的资金账户进行资金一级结算。

(二)二级结算由结算参与人负责组织完成从证券登记结算机构获得一级清算结果后，结算参与人根据其客户证券交易的成交名细，清算出每个客户的应收应付证券数额和资金金额，并据此与客户进行证券和资金的二级交收。在资金交收方面，通常由结算参与人直接在投资者的资金账户中贷记或借记应收或应付的资金金额。在证券交收方面，根据证券账户和证券持有体制不同，存在两种实现模式：一种是结算参与人直接对投资人证券账户进行划入或划出应收或应付证券数额的操作。通常在这种情况下，投资者证券账户持有余额记录由结算参与人维护，证券登记结算机构不维护投资者持有明细。例如美国和香港地区证券市场就是采用这种模式。另一种是结算参与人就其与投资者之间的证券划拨事宜委托给证券登记结算机构办理，由证券登记结算机构代为维护投资者证券账户持有余额记录。例如台湾地区证券市场就是采用该模式，并将其归纳为“两段式法律架构，一段式计算机作业处理”。也就是说，在法律关系上，二级结算是参与人与客户完成证券交收;但在技术实现手段上，参与人与客户之间的证券交收是委托结算机构代为完成的。

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