时间： 2026-08-26 08：16：23

来源：华泰期货

(资料图)

作者： 师橙

工业硅：

市场分析

2026-08-25，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2611开于8730元/吨，最后收于8775元/吨，较前一日结算变化（95）元/吨，变化（1.09）%。截止收盘，2611主力合约持仓30.45万手，2026-08-24仓单总数为33535手，较前一日变化0手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9500（0）元/吨；421#硅在9500-9600（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

SMM统计8月20日工业硅主要地区社会库存共49.3万吨，较上周小幅减少。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13200-13800（0）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。

供给端：较近期前期丰水期复产时有所收缩，部分厂家停产检修。

当日工业硅价格主要受供应收缩驱动，整体震荡走强。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端有所收缩叠加成本端电价上调为价格提供支撑。需求端多晶硅方面依旧萎靡，有机硅，硅铝合金仍按需采购。目前价格受多晶硅政策端利好影响处于短期高位，但上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、政策端扰动；

2、多晶硅企业开工变化；

3、宏观及资金情绪；

4、有机硅企业开工情况。

多晶硅：

市场分析

2026-08-25日，多晶硅期货主力合约2611震荡下跌，开于37800元/吨，最后收于37155元/吨，收盘价较上一交易日变化-1.85%。主力合约持仓达到11.36万（前一交易日11.26万）手，当日成交10.13万手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料38.70-42.70（0.00）元/千克，n型颗粒硅39.00-40.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存30.70，环比变化5.50%，硅片库存30.02GW，环比3.80%，多晶硅周度产量26100.00吨，环比变化0.38%，硅片产量11.98GW，环比变化2.39%。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.12（-0.01）元/片，N型210mm价格1.21（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.13（-0.01）元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.33（-0.01）元/W左右；Topcon G12电池片0.32（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.34（-0.01）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.72-0.74（0.00）元/W。

当日多晶硅价格处在政策预期与弱现实的持续博弈中，价格有所回落。目前现货价格仍处高位且成交较少，基差较大，需警惕现货价格回落对期货的利空作用。

策略

目前多晶硅价格在政策预期降温与现货成交不畅的压制下明显回落，前期 “反内卷” 带来的涨价预期逐步冷却。虽政策端表态转向保供稳价，但基本面供强需弱的格局尚未改变，库存高位去化艰难，价格缺乏持续上涨的驱动。短期关注现货报价与成交情况以及库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果，弱现实下多晶硅价格预计维持弱势震荡。

单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续弱势震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、供需博弈情况。

2、资金情绪影响。

3、政策扰动影响。

4、中东地区战争对海外光伏需求影响。

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